对于即将过去的年，大多数A股投资者均遭受被打脸的痛楚，年，我认为要想不被打脸，下面三件事需要注意。

一、经济政策环境。刚刚结束的经济工作会议，相比于19大和12.8政治局会议内容的诸多不变——1，由高速度向高质量转型，不变！2、金融去杠杆、防控金融风险、从严监管金融活动，不变！（“防范化解重大风险”是长期任务、永恒主题）；3、货币偏紧、财政偏松，不变；4、扶贫攻坚、环保主题、房地产长效，不变——都可见会议所反映的政策意志。基于上述判断，我认为政策环境恐难以出现促使行情在年发生根本性改变，结构性行情及小风格变化或仍然会成为年主基调。

二、市场结构分化延续或常态化，根本原因是市场缺钱，而不是只有少数的股票盈利好，大多数的股票盈利不好，才会导致今年只有10%的股票涨。首先我们看一下漂亮50与中证对比，都是盈利好，但是前者涨成漂亮，后者基本原地踏步，主要是估值下跌的下跌给对冲了。还有周期股今年的盈利非常好的，钢铁行业的利润达到历史上最高水平，但是钢铁股的估值依然非常便宜。为何大家不愿意买钢铁股，只愿意买家电，甚至家电里只愿意买第一、二，不愿意买第三、四？大家当然会说，因为周期股的长期前景看不清，但是以前A股只要今年的盈利不错，多少都会在估值上有反应的。哪怕说商品明年要跌，商品盈利要下滑，可是它盈利中枢相对以前来讲是提高的，但是这种提高也没有在估值上给予清晰的回报。核心在哪里？

我认为核心在于流动性。这点也是我们年重点需







































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