风格无永恒

结构难持久

近期，大盘围绕点整理，多空分歧较大，既对大盘是否调整到位有分歧，更为明年投资方向存在分歧，是成长重新站上风口，还是价值仍霸占风口，市场处纠结的“混沌”状态。之所以出现如此现状，关键在于，一方面机会是跌出来的，成长股严重超跌，加之产业政策驱动的а投资逻辑，让市场看到跌出来的β空间；另一方面是基本面趋势投资行为，只要基本面未发生趋势性拐点，市场就认为а投资逻辑还在，未来就还有β空间。这才是当前市场踌躇不前，市场风格飘忽不定的内在原因所在。

纵观A股历史，有关风格之争，并非现在才有，历史上也曾多次出现，年～05年的价值与庄股之争，庄股灰飞烟灭，“五朵金花”也从绽放到熄灭；年～15年的轻资产与重资产之争，重资产成为股价累赘，轻资产也从趋之若鹜到避而远之；从年至今，市场有关白马与成长之争，至今仍未定论。历史不断重复，分歧永无赢家，结构性行情无恒久，只有共振才会形成趋势性行情，否则，无论什么风格，最终都会回到起点。

投资是有惯性的，贪婪与恐惧的综合症就是“健忘”，也是“韭菜”现象成“永恒”的原因所在。市场一旦一种风格确立，不可能在短时期内改变方向，只有绝望才是改变，而绝望又恰是另一种新生的开始，只有潮退才知谁在“裸游”。不抱守残缺，不投机取巧，以价值为基础，以成长为主线，以政策为先导，以“三维度”实现PEG投资逻辑。下周即是年线收官之战，也是机构排名之战，围绕点之争还会激烈。买跌不追高，逢低







































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